中金：房地產重要性被誇大 對GDP影響不大

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市場普遍認為中國經濟對房地產已高度依賴，如果這個行業停滯甚至衰退，將對中國經濟產生巨大沖擊。對此，中金公司並不認同。其最新研究顯示，房地產的重要性被誇大瞭，如果房地產行業不增長或負增長，對gdp的負面影響遠沒有想象中的大。 歷史數據顯示，房地產在中國經濟中的作用曾不容小視。過去十年房地產平均貢獻瞭1/6的gdp總量、名義gdp增速中的3.5個百分點。 “但趨勢上看，房地產的地位正在削弱，”中金公司房地產行業分析員張宇指出。 2012年，房地產貢獻度顯著下行，僅貢獻瞭0.8個百分點的名義gdp增速。盡管2013年的貢獻預計會恢復至2.3個百分點，但仍顯著低於過去十年均值。 房地產行業增速放緩已成定局，未來下行風險加大。張宇指出，從投資向消費的轉型在地產行業難以發生。過去十年，在房地產對經濟增長21%的平均貢獻當中，投資占瞭13%，消費占8%。其中，投資貢獻遠超美國的4%，消費貢獻則與美國的9%相近，這意味著投資端有很大下行風險，而消費端卻難有進一步提升，同時也意味著從投資向消費的轉型在地產行業難以發生。 如果房地產行業不增長或負增長，對gdp的負面影響沒有想象中大。張宇指出，gdp對房地產行業增速的敏感性分析顯示，房地產的重要性比想象弱。 假定其他行業保持10%增長，在房地產量價持平於2013年、各跌5%、各跌10%和各跌15%四種情形下，名義gdp增速將分別為9.2%、7.6%、6.2%和4.7%。 張宇指出，第四種最極端假設，也就是房地產量價同時下跌15%以上，看似數字不大，但實際意味著房價極有可能從高點下跌30%，部分城市甚至腰斬。此前統計局數據顯示2008年住房均價增速為0%，但中金監測的八個大中城市房價增在半年內平均下降7%。 “房地產對經濟的重要程度被誇大瞭，”張宇指出，“中長期而言，房地產行業增速必將顯著下降，但並不一定預示著宏觀經濟的噩夢。” 中金預計，2014年全國房地產銷售額增速較2013年將大幅回落至10%，其中，7%來自房價增長、3%來自面積上升。張宇認為，這一增速完全可以支持中金宏觀組給出的10.8%的名義gdp增長。 Tags:西貢村屋,放盤,村屋租盤,土地,舊屋重建,丁屋發展,玄新和庭,曉門,曉峯,偉賢薈,全新村屋,大埔村屋,八鄉村屋,村屋屋苑,村屋租售