房價股價走勢背離 房地產板塊估值或修復

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盡管受到加息及各地繼續進行樓市調控的影響，房地產上市公司在2011年首個交易日的表現仍十分搶眼。據wind統計，2011年1月4日，在136傢房地產上市公司中，有133傢收於紅盤。申萬房地產指數上漲5.09%，位列全部行業之首。業內人士認為，加息對房地產行業短期影響不明顯，未來房價與股價走勢相背離態勢有望得到修正，房地產個股估值或將修復。 　　貸款利率提升累積效應將集中體現 　　作為資金密集型行業，房地產受加息直接影響較大。業內人士認為，由於加息幅度不大，短期對房地產市場成交量和價格影響不明顯。 　　“加息對房地產市場的影響主要體現在三個方面。一是居民持有住房的成本，二是負利率的緩解降低居民貨幣貶值預期，三是增加開發商的資金成本。”第一創業研究員陳曉波表示，加息對房地產市場影響輕微，居民基於貨幣保值目的而產生的購房意願依然非常強烈。開發商財務狀況尚在可控范圍之內。貸款利率小幅提升不會對開發商資金鏈產生顯著影響。 　　據東興證券測算，2010年前三季度房地產上市公司中長期借款為2790.74億元、短期借款為836.72億元，此次加息全年增加利息約為9億元。上市房企貨幣資金為2184.13億元，如果按一半資金以短期存貨款存在銀行估算，可獲利息2.73億元。考慮扣除部分貨幣資金存款所得利息，央行加息增加房地產借款利息超過6億元，分別占房地產上市公司前三季度凈利潤的2.05%和借款利息的14.52%。對房地產上市公司業績影響不大，但財務費用增加幅度較大。 　　東興證券分析師鄭閔鋼認為，房地產開發企業必須加大現有樓盤銷售力度，通過多回收、快回收現金，降低資金占用成本。 　　長城證券分析師劉昆表示：“加息對行業短期影響不明顯。隨著加息周期到來和累計幅度提升，利率提高到一定程度後對市場影響會集中體現。” 　　房價股價走勢背離態勢將得到修正 　　2010年，上市房企估值經歷漫長的調整過程。2011年1月4日，房地產板塊實現整體上漲。據wind統計，在136傢房地產上市公司中，共有133傢公司收於紅盤。首開股份、金地集團等6傢房企漲停，漲幅超過5%的共有29傢。 　　據測算，截至1月4日收盤，申萬房地產板塊市盈率為22.26倍，僅高於金融、交運等五個行業。共有30傢上市房企市盈率在20倍以下，其中“萬保招金”四大龍頭市盈率均在17倍以下。 　　民生證券分析人士認為，目前房價穩定，行業周期弱化，房地產可以走出估值困境。從房價與股價走勢比較來看，多數國傢房價與房地產股走勢趨於一致。未來房價與股價走勢相背離的態勢將不斷得到修正。 　　業內人士表示，在關註2011年房地產銷售市場和政策面變化的同時，要關註企業差異性變化。□ Tags:西貢村屋,放盤,村屋租盤,土地,舊屋重建,丁屋發展,玄新和庭,曉門,曉峯,偉賢薈,全新村屋,大埔村屋,八鄉村屋,村屋屋苑,村屋租售