wangduanyuy: QE退出後的中國樓市：房企或選擇合作開發應對

2015年1月27日星期二

美聯儲QE退出終於靴子落地！剛剛結束的12月議息會議上，美聯儲宣佈削減QE購買量100億美元，小幅上調未來經濟增長預期，下調失業率預測；並承諾在失業率高於6.5%以上時保持超低利率不變。

牽一發而動全身，市場紛紛對美元、黃金、原油作出預測，當然還有中國的房地產市場。

或將刺破中國房地產泡沫？

知名財經評論員餘豐慧認為，時至年底，銀行間拆借市場利率又開始急劇攀升，這兩天三個月期限利率已經升至8%，錢荒大有卷土重來跡象。而QE開始退出必將使得國內銀行等金融機構資金慌雪上加霜。

一旦流行性出現‘上吊式’突然勒緊，隨即流動性膨脹支撐的房地產金融風險必將爆發。餘豐慧表示。

5年前，美聯儲開啟瞭被世人喻為印鈔機的量化寬松貨幣政策(QE)。但更多的專傢認為，QE退出對中國樓市影響有限。花旗銀行(中國)研究主管、大中華區首席經濟學傢沈明高則表示，房地產市場泡沫會不會破裂，取決於地區人口的流動。如果你買的房子未來人口越來越少，那麼這個泡沫破滅的可能性就非常大。

沈明高稱，其所供職的機構測算過各個主要城市小學生的在校人數，一二線城市小學生的在校人數基本上都是在增長，三四線城市是在下降的。因此，他認為QE4退出短期不會擠壓中國房地產泡沫破裂。

另有證券分析師表示，國內大部分房企近年來都采取高周轉的策略，並且大部分融資行為都發生在國內，所以美聯儲縮減QE對國內房企短期內還不會產生巨大的沖擊。

國傢統計局數據顯示，2013年前11個月，商品房銷售面積110807萬平方米，同比增長20.8%。2013年是自房地產市場調控以來銷售面積增長最快的一年。房企業績也近乎實現普漲，萬科、恒大、碧桂園等多傢均提前實現全年銷售業績。

事實上，一位財經分析人士向記者表示：由於巨大的利益團體的結盟，房地產反而是最後一個受到流動性緊縮影響的領域。而國內流動性趨緊的的擔憂也很快被打消。就在昨日晚間，央行發佈微博稱，已據市場流動性狀況通過SLO向市場適度註入流動性。

房企或將選擇合作開發應對

QE退出，雖然對中國樓市整體影響不大，但不可否認的是未來房企海外融資環境將趨緊。2013年以來，在港上市房企的發債次數明顯增多，發債規模明顯增大。中原地產統計數據顯示，截至目前房企海外融資總額(包含貸款)合計人民幣高達3256億元，比2012年全年額度漲幅超過100%。

即便如此似乎也不足引起擔憂。據華遠董事長任志強透露：已有8—10傢房企的再融資方案通過瞭國土資源部的審查，有望在明年年初通過證監會的核準。開源證券高級策略分析師楊海認為，如果再融資方案獲批，房企融資環境將改善。

未來預計更多的房企將選擇合作開發，包括房企與基金的合作、房企與房企之間的合作等，以緩解資金壓力。有券商分析師向記者表示。

那麼，過熱的房地產市場又該如何實現軟著落？著名經濟學茅於軾在接受新華網記者采訪表示，土地供應是決定房地產市場的關鍵因素。土地供給非常不足地價就上來瞭，地價上來房價就跟著上來瞭。

統計數據顯示，全國300個城市今年前11個月土地出讓金收入超過2.7萬億元，較去年同期上漲瞭62.65%。業內預測，今年全國各地政府的土地出讓金收入可能創下歷史最高紀錄。

而中國房地產及住宅研究會副會長顧雲昌則分析稱，改革難度最大的是土地市場。十八屆三中全會指明瞭土地制度和房地產稅改革的方向，但進展沒有那麼快，2014年還會延續今年的房地產市場情況。因此，他相信房價還會漲。

wangduanyuy